Hedgefond
En hedgefond er en sammensat investeringsfond, der besidder likvide aktiver og gør brug af komplekse handels- og risikostyringsteknikker med det formål at forbedre investeringsafkast og isolere afkast fra markedsrisiko. Blandt disse porteføljeteknikker er shortsalg samt brugen af gearing og derivative instrumenter.[1] I USA kræver finansielle regler, at hedgefonde kun markedsføres til institutionelle investorer og formuende enkeltpersoner.
Hedgefonde betragtes som alternative investeringer. Deres mulighed for at anvende gearing og mere komplekse investeringsteknikker adskiller dem fra regulerede investeringsfonde til detailmarkedet, almindeligvis kendt som investeringsforeninger og ETF’er. De anses også for at være forskellige fra private equity-fonde og andre lignende closed-end fonde, da hedgefonde generelt investerer i relativt likvide aktiver og normalt er åbne fonde. Det betyder, at de typisk tillader investorer at indskyde og trække kapital periodisk baseret på fondens indre værdi, mens private equity-fonde generelt investerer i illikvide aktiver og kun returnerer kapital efter flere år.[2][3] Udover en fonds regulatoriske status findes der ingen formelle eller faste definitioner af fondstyper, og der er derfor forskellige syn på, hvad der kan udgøre en "hedgefond".
Selvom hedgefonde ikke er underlagt de mange restriktioner, som gælder for regulerede fonde, blev der i USA og Europa vedtaget reguleringer efter finanskrisen 2007-2009 med det formål at øge statens tilsyn med hedgefonde og fjerne visse regulatoriske huller.[4] Mens de fleste moderne hedgefonde er i stand til at anvende en bred vifte af finansielle instrumenter og risikostyringsteknikker,[5] kan de variere meget indbyrdes med hensyn til strategier, risici, volatilitet og forventet afkastprofil. Det er almindeligt, at hedgefondstrategier sigter mod at opnå et positivt investeringsafkast uanset om markederne stiger eller falder ("absolut afkast"). Hedgefonde kan betragtes som risikofyldte investeringer; de forventede afkast for nogle hedgefondstrategier er mindre volatile end detailfonde med høj aktieeksponering på grund af brugen af afdækningsstrategier. Forskning fra 2015 viste, at hedgefondaktivisme kan have betydelige effekter på de virksomheder de ejer, herunder forbedringer i produktivitet og effektiv omfordeling af virksomhedens aktiver. Desuden fører disse indgreb ofte til øget arbejdsproduktivitet, selvom fordelene måske ikke fuldt ud tilfalder arbejderne i form af højere løn eller arbejdstid.[6]
En hedgefond betaler normalt sin investeringsforvalter et administrationshonorar (typisk 2 % årligt af fondens indre værdi) og et resultathonorar (typisk 20 % af stigningen i fondens indre værdi i løbet af et år).[1] Hedgefonde har eksisteret i mange årtier og er blevet stadig mere populære. De er nu vokset til at udgøre en betydelig del af kapitalforvaltningsindustrien,[7] med aktiver på i alt omkring $3,8 bio. fra 2021.[8]
Kendte hedgefondledere
[redigér | rediger kildetekst]
.jpg)
- John Meriwether fra Long-Term Capital Management, mest succesrige afkast fra 27 % til 59 % i perioden 1993 til 1998, indtil sammenbruddet og likvidationen.
- George Soros fra Quantum Group of Funds
- Ray Dalio fra Bridgewater Associates, verdens største hedgefondfirma med $160 mia. i aktiver under forvaltning pr. 2017[9][10]
- Steve Cohen fra Point72 Asset Management, tidligere kendt som SAC Capital Advisors[11][12]
- John Paulson fra Paulson & Co., hvis hedgefonde pr. december 2015 havde $19 mia. i aktiver under forvaltning[13]
- David Tepper fra Appaloosa Management
- Paul Tudor Jones fra Tudor Investment Corporation
- Daniel Och fra Och-Ziff Capital Management Group[14] med mere end $40 mia. i aktiver under forvaltning i 2013[15]
- Israel Englander fra Millennium Management, LLC
- Leon Cooperman fra Omega Advisors[16]
- Michael Platt fra BlueCrest Capital Management (UK), Europas tredjestørste hedgefondfirma[17]
- James Dinan fra York Capital Management[18]
- Stephen Mandel fra Lone Pine Capital med $26,7 mia. under forvaltning pr. juni 2015[19]
- Larry Robbins fra Glenview Capital Management med $9,2 mia. i aktiver under forvaltning pr. juli 2014[20]
- Glenn Dubin fra Highbridge Capital Management[21][22]
- Paul Singer fra Elliott Management Corporation, en aktivistisk hedgefond med mere end $23 mia. i aktiver under forvaltning i 2013,[23] og en portefølje på $8,1 mia. pr. første kvartal 2015[24][25]
- David E. Shaw fra D. E. Shaw & Co.
- Michael Hintze, Baron Hintze fra CQS med $14,4 mia. i aktiver under forvaltning pr. juni 2015[26]
- David Einhorn fra Greenlight Capital[27][28]
- Bill Ackman fra Pershing Square Capital Management LP
- Kenneth Griffin fra Citadel med over $62 mia. i aktiver under forvaltning pr. december 2022.[29][30]
- Julian Robertson fra Tiger Management
Referencer
[redigér | rediger kildetekst]- 1 2 Gerald T. Lins, Thomas P. Lemke, Kathryn L. Hoenig & Patricia Schoor Rube, Hedge Funds and Other Private Funds: Regulation and Compliance § 5:23 (2013–2014 ed.).
- ↑ "Alternative Funds Are Not Your Typical Mutual Funds". finra.org. Financial Industry Regulatory Authority. 11. juni 2013. Arkiveret fra originalen 14. maj 2014. Hentet 16. april 2014.
- ↑ Stowell, David (2012). Investment Banks, Hedge Funds, and Private Equity. Academic Press. s. 237. ISBN 978-0-12-404632-0. Arkiveret fra originalen 9. august 2016. Hentet 18. april 2014.
- ↑ Ismail, Netty (21. februar 2011). "Institutions Damp Hedge Fund 'Startup Spirit,' Citi's Roe Says". Bloomberg Businessweek. Arkiveret fra originalen 25. februar 2011. Hentet 9. januar 2015.
- ↑ The President's Working Group on Financial Markets (april 1999). "Hedge Funds, Leverage, and the Lessons of Long-Term Capital Management" (PDF). U.S. Department of the Treasury. Arkiveret (PDF) fra originalen 7. oktober 2013. Hentet 27. september 2013.
- ↑ Alon, Brav; Wei, Jiang; Hyunseob, Kim (2015). "The Real Effects of Hedge Fund Activism: Productivity, Asset Allocation, and Labor Outcomes". The Review of Financial Studies. 28 (10): 2723-2769. doi:10.1093/rfs/hhv037.
- ↑ Lemke, Lins, Hoenig & Rube, Hedge Funds and Other Private Funds: Regulation and Compliance (Thomson West, 2014 ed.)
- ↑ "Hedge fund assets hit record $3.8 trillion in first quarter". Reuters. 2021-04-21. Arkiveret fra originalen 5. august 2021. Hentet 2021-08-05.
- ↑ "How Ray Dalio Built the World's Biggest Hedge Fund". Fortune (engelsk). Arkiveret fra originalen 2. maj 2018. Hentet 4 marts 2018.
- ↑ Cassidy, John (25. juli 2011). "Mastering the Machine: How Ray Dalio built the world's largest and strangest hedge fund". The New Yorker. The World of Business: 56-65.
- ↑ Copeland, Rob (11. marts 2014). "SAC Seeks a New Start as 'Point72'". The Wall Street Journal. Arkiveret fra originalen 15. december 2014. Hentet 12. maj 2014.
- ↑ Protess, Ben; Lattman, Peter (4. november 2013). "After a Decade, SAC Capital Blinks". The New York Times/Dealbook. Arkiveret fra originalen 6. november 2013. Hentet 6. november 2013.
- ↑ John Paulson (30. december 2015), "The World's Billionaires", Forbes, arkiveret fra originalen 30. december 2015, hentet 31. december 2015
- ↑ "Company Profile for Och-Ziff Capital Management Group LLC (OZM)". Bloomberg L.P. 2013. Arkiveret fra originalen 12. juli 2013. Hentet 3. juni 2013.
- ↑ "The 2011 Hedge Fund 100 Ranking". Institutional Investor, Inc. 12. maj 2011. Arkiveret fra originalen 18. april 2012. Hentet 31. december 2015.
- ↑ "Forbes profile: Leon G. Cooperman Arkiveret 29. juli 2017 hos Wayback Machine". Forbes.com.
- ↑ Westbrook, Jesse (december 2013). "Man Who Said No to Soros Builds BlueCrest Into Empire". Bloomberg L.P. Arkiveret fra originalen 3. september 2014. Hentet 27. august 2014.
- ↑ Bloomberg: "York Capital's Dinan Finds Value in Tel Aviv Funds, Tyco Duplex" By Richard Teitelbaum Arkiveret 24. september 2015 hos Wayback Machine 7 September 2006
- ↑ "Hedge Fund – Lone Pine Capital". insidermonkey. 2015. Arkiveret fra originalen 15. oktober 2015. Hentet 18. oktober 2015.
- ↑ Chung, Juliet (17. juli 2014). "In Investor Letter, Glenview Looks Back at 2008, Looks Ahead to More Babies". Wall Street Journal. Arkiveret fra originalen 9. juli 2017. Hentet 4. august 2017.
- ↑ Bloomberg News: "Highbridge Duo Survives Rout After Hedge Fund Sale to JPMorgan" By Richard Teitelbaum and Jenny Strasburg Arkiveret 1. oktober 2015 hos Wayback Machine 29 February 2008
- ↑ Institutional Investor: "Inside Highbridge" Arkiveret 4. marts 2016 hos Wayback Machine 24 June 2004
- ↑ Carreyrou, John (11. februar 2013). "Hedge Funds Clash Over Argentina Debt". Wall Street Journal. Arkiveret fra originalen 5. februar 2015. Hentet 14. februar 2014.
- ↑ "Paul Singer Bio, Returns, Net Worth". Insider Monkey. Arkiveret fra originalen 16. april 2015. Hentet 16. april 2015.
- ↑ Moyer, Liz (28. oktober 2015). "Elliott Management Takes 11% Stake in Cabela's". The New York Times. Arkiveret fra originalen 31. oktober 2015. Hentet 29. november 2015.
- ↑ "QE Chinese Style" (PDF). CQS Insights (engelsk). CQS Capital.
{{cite web}}: CS1-vedligeholdelse: url-status (link) - ↑ Alden, William (25. oktober 2012). "David Einhorn Continues His Take Down of Fed Policy". DealBook. Arkiveret fra originalen 24. april 2013. Hentet 14. marts 2013.
- ↑ Hugo Lindgren, "The Confidence Man" Arkiveret 5. februar 2016 hos Wayback Machine, New York Magazine, 2008/06/15.
- ↑ Cooban, Anna (23. januar 2023). "Greatest trade ever? Citadel's $16 billion haul smashes hedge fund records". CNN. Arkiveret fra originalen 1. august 2023. Hentet 1. august 2023.
- ↑ Wigglesworth, Robin (23. januar 2023). "RIP the cult of the Tiger cub". Financial Times. Arkiveret fra originalen 13. maj 2023. Hentet 1. august 2023.
