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06 Jan 2010 - 12 Jul 2018
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中下三個階段 上游產業:由矽土提鍊成矽砂(如ME
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然後再切成晶片(如中美晶、綠能、合晶) 下游產業
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:把晶片排列好然後封成電池,最後再模組化(如茂迪、益通、
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��由矽砂提鍊成晶棒或晶柱,然後再切成晶片(如中美晶、綠能、合晶) 下游產業:把晶片排列好然後封成電池,最後再模組化(如茂迪、益通、旺能) 先說上游產業,矽土沒有分別,主要是鍊法 晶矽有分兩種,一種叫多晶矽,就是大家俗稱的POLYSLICON,一種叫單晶矽 單晶矽主要是用來做台積電、聯電的晶圓用的矽砂;多晶矽主要是用來做太陽能電池用的晶片。 目前晶矽鍊製廠大多在美國、日本、德國以及舊蘇聯,但是在前一波半導體不景氣時,舊蘇聯的烏克蘭一帶的鍊製廠倒了一堆,因此在這一波半導體復甦又搭配太陽能產業的崛起,因此矽砂的供應便大缺貨。而一般來說,要快速增加矽砂的供應是不太可能的,因為設一個鍊製廠是很困難的,首先他的生產過程是極其危險的,由矽土鍊成矽砂要經過超高溫(超過一千度以上)超高壓(超過萬噸以上的壓力),該廠方圓十公里內不能有人、不能有有建物、不能有樹,因為爆炸的威力是很恐怖的,超過數百噸的黃色炸藥 ;一般來說國外是把這種廠蓋在沙漠、或海濱或野外,要蓋一個廠一般來說要十年,快的話也要七到八年,這是因為安全考量,要不斷檢測,如果不建新廠只是加設備生產,可以只花三年,花三年是因為要做設備、挪空間放新設備、試車到正式投產,但增產有限,以2005年太陽能開始發光發熱計算三年,要到2008左右才會有比較多的產出,現在雖然有很多替代矽的材料,如石墨希(可薄到一個原子)或塑膠片(可薄到五個原子)等等 但是仍然沒有殺手級的應用,而且都會有漏電的情形(因為電閘太薄了),而且最重要的還沒有普及化無法大量生產,所以在可見的未來十年內還是矽的天下。 然而到2012-2015年會有大產出,可能會造成另一波過剩危機,當然如果有用矽的新產業出現會吃掉該過剩的產能就還好,不然可能會重演烏克蘭鍊製廠倒一堆的情形,目前太陽能產業絕大多數的利潤被上游廠商吃掉(每個產業幾乎都一樣),台灣有些廠商如力晶、聯電、南科等有想設鍊製廠,還遠赴國外考察,賭徒是覺得看看就好(近期內應該是不會蓋,至少五年內不可能),這是上游產業的簡介。 接下來是中游產業 以長晶來說,國內以中美晶及綠能為主,合晶其實他是在大陸設廠,台灣端主要只是銷售而已。中美晶及綠能基本上代表我國太陽能產業的中游,但是現在中美晶亦已經切入多晶生產了,只是良率仍待突破92%(不然就會虧損),這是長晶的部份,至於切割的部份國內仍以綠能為主,因為綠能累積sharp的代工切片經驗比中美晶多太多了,甚至還為合晶、尚德、中美晶等同業代工切片,因此薄片化能力較高且破片率相對低很多。 在這裡再說明一下薄片化好了,因為太陽能電池的蓄電是以晶片的片數為基礎,而不是以厚度,因此同樣的厚度切越多片,效能越大,但不只多晶矽、單晶矽的晶片可以做電池,其實三五族半導體也可以,三五族中的產出主要以砷化鎵晶片約佔95%以上,那我就以砷化鎵來說明三五族好了,其實砷化鎵的轉換效率高達35到40%,比一般矽晶片的轉換效率不到20%高出太多,超過一倍以上,但是由於普及化及主流技術是以矽為主,所以砷化鎵太陽能電池一直沒有普及(如聯電集團的高平磊晶就是),還有其他的技術如非矽晶片(如a-si) 也是同樣的沒辦法普及(如金仁寶集團的大豐能源科技就是),還是主流引導潮流,所以在選擇中游廠商的持投時,請注意他們的技術及主流與否?!中游就介紹到這。 接下來換下游,就是大家最熟悉的茂迪、益通、旺能、新日光、尚德、昱晶等,在這裡面有往上游長晶走的有茂迪和益通(這才是長久之道啊),下游只要把晶片排列好然後封裝起來就可以了,所以常看到什麼某某廠只有設立幾個月就損益兩平賺錢了,其實,因為技術門鑑不高,投入也不多,當然快囉,因為重點在料源,不是封裝,在下游產業中,因為大家比較熟悉,我就不說太多了…… 接下來說這個產業的環境 太陽能產業由於一度電的成本是一般發電成本的十倍以上(目前約在20倍左右),因此極需政府的補助才能生存,於約半年前,美國加州通過百萬太陽能屋頂法案,就是對太陽能產業的大利多,其實在日本及歐洲,該產業已發展很久了,當地的政府也補助的很早,如日本的長野縣普及率是世界第一(因為該縣有sharp的太陽能光電廠),德國的太陽能發電量是世界第一,瑞典計劃在十年內將太陽能的發電量提高到全國的60%以上,就連在西藏的太陽能蓄電光板也是家家戶戶都有一套(因為當地的一般發電成本高,可見成本是很重要的考量),末來只要油價高到一定程度,一定會被太陽能取代,當然有些產業不會,如方程式賽車用的油,因為汽油的瞬間爆發力是太陽能和柴油比不上的。 隨著油價不段的創新高,太陽能需求未來一定會不斷的成長,不過需求面雖是會增加、但還要考慮到供給面的問題,太陽能中下游進入門檻低,以現在這麼多家公司的投入,有可能跟之前製作光碟片的一樣,有供給過剩、削價競爭的可能。 再來因原物料漲價,但是最後產品賣出的價錢卻是往下掉,因此中間代工廠商如中美晶、合晶、綠能等,他們的獲利空間會越來越被壓縮,所以他們須不段的擴充產能,用大量生產來取勝。 所以太陽能產業要越來越往上游做,才可以節省成本。長期來說,在這三家中我比較看好中美晶,因為他以前是做GaAs晶圓,擁有許多專利,如果中美晶「砷化鎵」發展好的話,將會具有生產原料的能力。 至於股價上,個人不做評論,操作上傳產會比較好估算本益比以及股價的高低;關於太陽能和電子類股的本益比通常是用本夢比來估算,所以本益比正常應該是要多少很難去估算,因此筆者對股價不做任何評論。